Los mercados de predicción han acaparado mucha atención en los últimos dos meses. Las elecciones presidenciales estadounidenses de 2024 en noviembre fueron uno de los detonantes, pero también hubo otros acontecimientos que llevaron a estas plataformas a dominar el flujo informativo de los medios de comunicación.
Kalshi luchó contra un regulador inflexible ante la Commodity Futures Trading Commission y ganó, y Polymarket hizo una jactanciosa afirmación de que, una vez más, había leído los datos de las encuestas mejor que cualquier encuestador.
¿Qué son los mercados de predicción?
A menudo se ha acusado a los mercados de predicciones de ofrecer una forma de juego, pero las pruebas que lo demuestran son complejas. Muchos juristas han refutado tales afirmaciones, argumentando en su lugar que los mercados de predicciones funcionan de una manera fundamentalmente diferente.
En pocas palabras, los mercados de predicción son predicciones (expresadas en acciones) que los participantes hacen sobre el futuro. No hay probabilidades establecidas por un tercero, sino que cada participante se decanta por uno de los dos resultados posibles.
Esto quedó ilustrado en las elecciones presidenciales de Estados Unidos de 2024, cuando Polymarket y Kalshi preguntaron a sus usuarios registrados qué candidato de un partido ganaría la Casa Blanca. Esencialmente, ninguna de las plataformas estableció las probabilidades por sí misma.
Más bien, los participantes "votan" colocando cantidades bastante pequeñas, lo que proporciona una idea general de la percepción pública. En otras palabras, el argumento de que los mercados de predicción son juegos de azar se cae por su propio peso, ya que funcionan más bien como herramientas de agregación de información.
"Kalshi y Crypto.com, al estar autorizados por la CFTC y ser considerados Mercados de Contratos Designados, siempre iban a recibir un trato diferente. Según la normativa actual, los contratos de eventos que ofrecen Kalshi y Crypto.com deben tener utilidad como herramientas de cobertura. Por lo tanto, es difícil imaginar, en este marco regulador, que puedan replicar de forma significativa la multitud de productos que ofrecen las casas de apuestas deportivas, por lo que dudo que cunda el pánico entre los operadores establecidos", declaró Jeevan Jeyaratnam, Director de Apuestas de Abelson Sports.
Los mercados de predicción, en otras palabras, funcionan como los mercados financieros, donde los participantes negocian acciones, y los precios y valores de estas acciones fluctúan en función del resultado percibido. Todo ello se rige por las pruebas disponibles generadas a través de estas operaciones y no por una entidad centralizada que establezca las probabilidades.
Mercados de predicción: ¿Son legales?
La legalidad de las plataformas de predicción no es un asunto sencillo y hay detalles circundantes que es importante reconocer. En Estados Unidos se ha reconocido su legalidad, especialmente bajo la administración del presidente Donald Trump. Su hijo, Donald Trump Jr. asesor de Kalshi, una de las plataformas que hizo posible todo esto.
"El nombramiento de Donald Trump Jnr para el grupo asesor de Kalshi, así como la reunión del Presidente con el CEO de Crypto.com en Mar-a-Largo, es quizás una señal de que la nueva administración está abierta a acoger este tipo de empresas", explicó Jeyaratnam añadiendo:
"Esto no es tan sorprendente, la CFTC, una agencia del gobierno federal, gana su dinero a través de las tarifas que le pagan sus miembros regulados. Es muy posible que el presidente Trump vea esos ingresos con mejores ojos que los impuestos a nivel estatal que creó la derogación de la PASPA", añadió Jeyaratnam.
Al principio, Kalshi intercambió duros golpes con la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC). En 2023, Kalshi intentó primero ofrecer contratos sobre quién acabaría controlando el Congreso.
La CFTC paró en seco a la plataforma, que no dio una respuesta definitiva y aparcó el asunto. Sin embargo, Kalshi pasó a la ofensiva y acabó ganando un indulto judicial: un juez se puso de parte de la plataforma y le permitió seguir adelante con los contratos de eventos políticos.
Aunque la CFTC impugnó esta decisión, un tribunal de apelación confirmó la sentencia anterior, zanjando el asunto a favor de la empresa. La llegada de la nueva administración envió una clara señal de que los mercados de predicción están aquí para quedarse.
Sin embargo, Kalshi no es el único mercado de predicción que ha tenido encontronazos con la ley. Sin embargo, no todos los mercados de la plataforma han sido autorizados. Un controvertido mercado sobre el futuro de Luigi Mangioneel presunto asesino del consejero delegado de UnitedHealth, Brian Thompson, fue suspendido por orden de la CFTC.
Por otro lado, Polymarket, plataforma que daba a Donald Trump un 60% de posibilidades de ganar la presidencia, ha tenido una relación algo más turbulenta con el Gobierno.
La plataforma sufrió una redada en el apartamento de su propietario por parte de la Oficina Federal de Investigación y estaba vinculada a un supuesto trader francés que movió grandes volúmenes de criptodivisas y dio un fuerte impulso en el mercado al candidato republicano.
A pesar de todo, sin embargo, Kalshi ha seguido incrustado en Estados Unidos, mientras que Polymarket salió en 2022 tras ceder a la presión reguladora, llegando a un acuerdo con la CFTC y pagando 1,4 millones de dólares.
La plataforma prevé un posible regreso y volver a ofrecer productos a clientes estadounidenses. Sin embargo, recientemente se ha enfrentado a un mayor escrutinio por parte del regulador sobre si había permitido a los residentes acceder y utilizar su plataforma.
Coinbase también ha aclamado los mercados de predicción como una gran oportunidad. Un portavoz de Kalshi dijo a Casino Guru News que la empresa confiaba en la capacidad de permanencia de las plataformas de mercados de predicción:
"El futuro de los mercados de predicción es brillante. Los contratos de eventos pueden convertirse en una clase de activos de un billón de dólares, y Kalshi se ha comprometido a hacer realidad esa visión."
Legalidad en el mundo
Aunque en Estados Unidos se ha dejado en paz a los mercados de predicción, su experiencia en otros países ha sido bastante diferente. Polymarket, en particular, se ha enfrentado a retos regulatorios en varias jurisdicciones en los últimos dos meses. La plataforma lleva fuera de Estados Unidos desde 2022, pero aun así tuvo un impacto enorme en las elecciones presidenciales, como señala Jeyaratnam.
"No es de extrañar que el mercado no regulado Polymarket haya sido prohibido en Francia, Singapur y Estados Unidos, países todos ellos que operan mercados de apuestas altamente regulados. Una de las supuestas 'ballenas' del multimillonario mercado de las elecciones presidenciales estadounidenses era al parecer un ciudadano francés; había pocas posibilidades de que el gobierno francés dejara pasar eso sin tomar medidas".
La plataforma optó por abandonar el mercado en Francia después de que el regulador local del juego, la ANJ, la pusiera bajo escrutinio, y de que fuera declarada ilegal por ser un sitio de juego ilegal tanto en Bélgica y Singapur.
A pesar de estas sentencias, Polymarket no está reconocida como plataforma de juego ilegal en Estados Unidos ni en muchas otras jurisdicciones. Mientras tanto, Kalshi se ha mantenido bastante centrado en Estados Unidos.
Estos son sólo algunos de los casos más destacados que han atraído suficiente cobertura internacional, pero la legalidad de los mercados de predicción no está tallada en piedra y está sujeta a las leyes locales.
La diferencia fundamental tiene que ver sobre todo con la redacción de la ley específica. Por ejemplo, Estados Unidos estipula en gran medida que sólo entran en esta categoría los sucesos basados en el azar, mientras que los mercados de predicción son agregadores de información.
Los mercados de predicción están aquí para quedarse
Dado que la CFTC no ha conseguido frenar estos mercados y calificarlos además de juegos de azar, lo más probable es que los mercados de predicción hayan llegado para quedarse. La actual administración de la Casa Blanca no se opone a los mercados de predicción y, en cierto modo, está relacionada con el mercado, sobre todo a través del hijo del actual presidente de Estados Unidos.
Sin embargo, hay problemas de cumplimiento que resolver, como señala Manu Gambhir, Director General de Xpoint:
"Mientras que los mercados de predicción ofrecen una nueva y emocionante opción para los consumidores, las plataformas, los reguladores del juego y organismos como la CFTC están trabajando activamente para comprender y desarrollar la normativa y los requisitos necesarios que deben cumplir estas nuevas plataformas. Además de los protocolos KYC y AML, los mercados de predicción están prestando mucha atención a los requisitos de geolocalización, ya que deben cumplir las leyes de las distintas jurisdicciones en las que se ofrecen sus servicios. Esto hace necesaria la implantación de tecnologías de geolocalización líderes en el mercado para garantizar el cumplimiento."
Los mercados de predicción ya están ofreciendo a sus usuarios la oportunidad de hacer una predicción sobre si el presidente Donald Trump inspeccionará las reservas de oro de Fort Knox en mayo de 2025.
Kalshi también se encarga de los mercados de los Oscar, incluido el de Mejor Película, que acumula más de 4,5 millones de dólares en operaciones en el momento de redactar este artículo, y el de Mejor Actor, en el que Adrien Brody y Timothee Chalamet se disputan el primer puesto.
Esto significa que es probable que Kalshi y Polymarket introduzcan una serie de posibles mercados en los que los usuarios puedan, a falta de una palabra mejor, apostar. No son los únicos que quieren participar.
El consejero delegado de Robinhood, Vlad Tenev expresado grandes esperanzas para el mercado. Ninguna de las dos plataformas necesita ganar terreno en el extranjero, pues el país ya ofrece un mercado suficientemente saturado y amplio y tiene mucho que ofrecer en cuanto a posibles carreras de predicción, siendo las apuestas electorales una parte importante de lo que hacen estas plataformas. Su futuro parece, cuando menos, prometedor.
